Wall Street ha creado una nueva generación de inversiones, llamada las notas intercambiar-negociadas, o ETNs, que van por nombres tales como CAJAS, LUNARS, MITONES, PERQS y PISTONES. A excepción del más llano de la llano-vainilla ETNs, usted debe dirigirlo como XPLOSIVs.

ETNs es relativamente una novedad. El valor de un ETN depende de los movimientos de un índice de existencias o, a veces, incluso de una acción individual. Y, como usted puede ser que haya conjeturado de su nombre, comercio de ETNs en la bolsa de acción - típicamente, la bolsa de acción americana.

En esos respectos, ETNs es bastante similar a sus primos, fondos intercambiar-negociados. Pero ETNs tiene una diferencia grande: Son seguridades de deuda, no seguridades de equidad. Cuando usted compra un fondo intercambiar-negociado, usted está comprando una parte de una lista diversificada de la acción. Cuando usted compra un ETN, usted está comprando una promesa - específicamente, la promesa que el emisor pagará la nota según los términos presentados en el prospecto del ETN.

Esos términos pueden ser simples o complejos. Comencemos con simple: La vuelta ETN del total del índice de materia del Dow Jones-AIG del iPath, que negocia debajo del teletipo DJP. La nota no paga ningún interés, pero el emisor, Barclays, pagará un pago al contado en la madurez igual al aumento en la vuelta del total del índice de materia del Dow Jones-AIG. La fecha de madurez es el 12 de junio de 2036.

Usted puede vender la nota antes de que se madure, en cuyo punto usted conseguirá lo que sienten otros inversionistas que vale. En fecha jueves, su valor estaba encima de 9.2% de 2008.

Jeffrey Ptak, director de Morningstar de la investigación del ETF, tiene gusto de DJP porque hace un mejor trabajo que sigue el índice que puede un ETF. Un fondo tiene que utilizar futuros y otras inversiones para seguir el índice de materia. Porque una nota no es un fondo, no tiene que alinearse las inversiones que reflejan el índice. Toda lo que necesita es la promesa de pagar según los movimientos del índice.

Pues una manera de conseguir la exposición amplia a las materias, Ptak dice, DJP no es mala. Bien-se diversifica el índice las aplicaciones de la nota, y el coste total a los inversionistas es decente. “Pienso que podría ser más barato, pero es apenas costoso,” él dice.

El ETNs más complejo puede ser complejo de hecho. Considerar las notas protegidas capitales basadas en Morgan Stanley índice de existencias internacional capital de Europa, de Australasia y de Extremo Oriente. Las notas negocian debajo del EEC del teletipo.

Aquí está el reparto: Como DJP, el EEC no paga ningún interés sobre su término, que comenzó el 23 de mayo de 2005. Cada nota fue publicada en $10. Cuando la nota se madura el 30 de diciembre de 2008, los suscriptores pagarán los sostenedores de nota $10 por nota. Aquí es en adonde la parte “protegida” capital viene: Si usted cuelga sobre la nota, usted conseguirá su dinero detrás.

La compensación es que usted da para arriba algunos de los aumentos potenciales del índice de EAFE a cambio de la protección capital. En este caso, usted da para arriba absolutamente un pedacito. La nota toma el nivel de índice en cuatro diversas fechas y hace un promedio de ellas juntas. La diferencia del porcentaje entre el promedio de las cuatro fechas y la fecha el comenzar es su vuelta.

En un mercado de levantamiento, sus aumentos de este ETN serán considerablemente más bajos que si usted había comprado simplemente un ETF que siguió el índice. (El promedio será más pequeño que la diferencia entre el comienzo y la punto final.) Dado este mercado del snakebit, usted puede ser que piense que las vueltas más pequeñas son un buen comercio para preservar su principal. Si el mercado se elevó, sin embargo, usted sentirá probablemente el remordimiento del considerable comprador.

ETNs tiene algunas otras consideraciones:

• Riesgo de la contrapartida. Como mencionamos anterior, un ETN es movido hacia atrás por una promesa. Aunque los emisores de estas notas sean grandes, las firmas financieramente fuertes, usted debe ser consciente que, por lo menos hasta hace poco tiempo, cada uno pensó que el banco de inversión Bear Stearns era financieramente fuerte, también.

• Riesgo del impuesto. El IRS está repasando el tratamiento de impuesto de ETNs y puede considerar gravar beneficios de ETN como interés, algo que a tarifas más bajas de las ganancias sobre el capital. Ya, el IRS ha gobernado que la solo-moneda ETNs será gravada a las tarifas de la renta ordinaria.

• Comisiones y costos. ETNs es generalmente más barato que fondos mutuos, pero usted tendrá que pagar a una comisión. Su corredor puede decirle que que usted puede comprar un ETN en su ofrecimiento inicial sin la comisión, pero ése no es enteramente verdad: La comisión es parte del precio de ofrecimiento inicial.

Hablando en t3erminos generales, cuanto más complejo el reparto, más usted debe evitarlo. “Las notas estructuradas están consiguiendo de reclamo,” dice a Harold Evensky, planificador financiero en los aguilones coralinos, trucos de Fla. no son buenas inversiones.

Aunque usted bien pueda encontrar las notas que se adaptan a su perspectiva total de la inversión, considerar que las firmas que ofrecen ETNs no están mirando para perder el dinero en el reparto. Es un poco como la apuesta contra la casa en un casino. Pegarse tan con ETNs simple, o pegarse con ETFs. El ETFs de tapa-ejecución está en la carta.

Juan Waggoner es columnista personal de las finanzas para USA TODAY. Su columna de inversión aparece viernes. Chascar aquí para un índice de invertir columnas. Su email es jwaggoner@usatoday.com.

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